新華社華盛頓７月７日電? 財經(jīng)觀察：美國經(jīng)濟短期走強難掩中長期隱憂

　　新華社記者高攀　楊承霖

　　隨著美國減稅刺激效果進一步釋放和個人消費開支回升，經(jīng)濟學家預(yù)計美國經(jīng)濟短期內(nèi)將走強。但隨著通脹壓力顯現(xiàn)和美聯(lián)儲逐步加息，利率水平上升和金融環(huán)境收緊將打壓經(jīng)濟增長，同時貿(mào)易摩擦加劇也可能在一定程度上對美國經(jīng)濟造成負面沖擊，美國經(jīng)濟增長仍面臨較大不確定性。

　　美國商務(wù)部近期公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（ＧＤＰ）按年率計算增長２％，相比去年第四季度２．９％的增速有所回落。除受季節(jié)性因素影響外，占美國經(jīng)濟總量約７０％的個人消費開支增長放緩是主要原因。當季美國個人消費開支按年率計算僅增長０．９％，遠低于上一季度４％的增幅。

　　但隨著就業(yè)市場繼續(xù)改善和減稅刺激效果進一步釋放，經(jīng)濟學家預(yù)計今年第二季度美國消費有望重回強勁增長。亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行２日公布的預(yù)估數(shù)據(jù)顯示，第二季度美國經(jīng)濟將增長４．１％。

　　與此同時，美國就業(yè)市場已基本達到充分就業(yè)水平，通脹壓力開始顯現(xiàn)。美聯(lián)儲最看重的通脹指標個人消費支出價格指數(shù)５月份同比上漲２．３％，剔除食品和能源的核心個人消費支出價格指數(shù)同比上漲２％，已達到美聯(lián)儲２％的通脹目標。經(jīng)濟學家預(yù)計薪資和油價上漲將推動下半年美國通脹繼續(xù)上行。

　　根據(jù)美聯(lián)儲６月份的加息預(yù)測，今年下半年美聯(lián)儲還有兩次加息。與此同時，美聯(lián)儲將繼續(xù)推進收縮資產(chǎn)負債表的進程。加息與“縮表”將推動美國長期利率水平上升和金融環(huán)境收緊。

　　美國知名債券投資機構(gòu)太平洋投資管理公司預(yù)計，今年下半年，作為全球金融資產(chǎn)定價基準的１０年期美國國債收益率將從目前的２．８％升至３％到３．５％的水平。這將提高美國的企業(yè)融資成本、居民消費信貸與房貸成本，一定程度可能會制約下半年美國經(jīng)濟增長。

　　國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）認為，隨著美國供給側(cè)面臨更多限制和就業(yè)市場超過充分就業(yè)水平，通脹壓力快速上升將迫使美聯(lián)儲以快于當前市場預(yù)期的節(jié)奏加息，可能會造成美國資本市場動蕩，令一些高杠桿的企業(yè)和家庭承壓。

　?。桑停凭?，雖然減稅和增加政府開支等財政刺激政策將推動美國經(jīng)濟短期內(nèi)走強，但也會帶來美國公共債務(wù)繼續(xù)攀升、經(jīng)常賬戶逆差繼續(xù)擴大、全球經(jīng)濟進一步失衡等風險。英國絕對戰(zhàn)略研究所日前發(fā)布研究報告也認為，美國財政刺激可能會轉(zhuǎn)化為更高的進口增長，未來一年美國貿(mào)易逆差將繼續(xù)擴大，特朗普政府縮減貿(mào)易逆差的目標將更難實現(xiàn)，這可能令特朗普政府出臺更多貿(mào)易保護主義措施。

　　今年年初以來特朗普政府已相繼對進口洗衣機、光伏組件和鋼鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅，對進口汽車及零配件啟動國家安全調(diào)查，并對從中國進口的部分商品加征關(guān)稅，遭到國內(nèi)外廣泛反對。

　　美聯(lián)儲５日公布的上次貨幣政策例會紀要顯示，許多美國企業(yè)對特朗普政府的關(guān)稅舉措和其他貿(mào)易限制措施的負面影響日益感到擔憂，一些美國企業(yè)已表示將縮減或推遲資本開支計劃。美聯(lián)儲官員認為，貿(mào)易政策相關(guān)的不確定性和風險最終可能會對美國企業(yè)信心和投資支出造成負面影響，加之海外經(jīng)濟增長放緩，美國經(jīng)濟增長將面臨一定程度的下行風險。

　　短期來看，貿(mào)易摩擦加劇可能在一定程度上對美國經(jīng)濟造成負面沖擊。歐盟日前警告，美國對進口汽車及零配件的懲罰性關(guān)稅可能會引發(fā)全球?qū)常埃埃皟|美元的美國出口商品展開報復，相當于去年美國全部出口總額的約１９％。

　　美聯(lián)儲６月份時預(yù)計美國經(jīng)濟今年將增長２．８％，隨著美國財政刺激效果逐步消退，２０１９年和２０２０年美國經(jīng)濟增速將分別回落至２．４％和２％，但這并未考慮到貿(mào)易摩擦不確定性的影響。美國知名投資銀行美銀美林的經(jīng)濟學家警告，貿(mào)易戰(zhàn)帶來的負面沖擊可能會完全抵消財政刺激的效果，對美國經(jīng)濟增長造成相當大的拖累。

　　ＩＭＦ執(zhí)董們近期表示，美國貿(mào)易政策可能造成對美國外部經(jīng)濟的破壞性影響，引發(fā)其他經(jīng)濟體報復措施，并削弱開放、公平和以規(guī)則為基礎(chǔ)的多邊貿(mào)易體系。他們敦促美國與其他貿(mào)易伙伴通過建設(shè)性合作減少貿(mào)易壁壘和解決貿(mào)易與投資分歧，而不應(yīng)訴諸有害的單邊措施。

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責任編輯： 楊婷